今(2013)年上半年全球景氣不如預期，尤其是進入第二季後，越來越多預測機構對於今年經濟成長的看法轉為保守。最主要的原因就是以中國為首的新興國家成長速度減緩、歐元區的經濟衰退持續延宕。國際貨幣基金(IMF)於上週將今年全球經濟成長預測值調降至3.1%，並且對於下半年的註解為：困難加劇；顯見今年世界經濟復甦腳步依舊緩慢。至於我國今年第一季經濟成長表現令人失望，其中民間投資雖有持續成長，對外出口以及消費內需皆不如預期。然而經建會景氣領先指標已連續11個月走揚，顯示下半年成長動能可望有所改善，我們預估2013全年實質GDP年增率由去年底預測的3.05%下修至2.35%。

　　在民間消費部分，受限於實質薪資水準無法增長，削弱民眾消費意願。今年以來商業營業額表現持續疲軟，加上消費者信心出現滑落的現象，顯示民眾對於未來景氣看法保守。預估今年我國實質民間消費的年成長率為1.26%，較去年底預測值1.34%下滑0.08個百分點。投資部分，受惠於半導體產業挹注，上半年合計資本設備進口年增率達8.5%。由於政府持續開放陸資，今年陸資來台投資可望大幅增加；然而國外景氣不明，外資來台投資些許降溫；加上受限於政府預算，公部門投資的力道微弱。綜合預估今年我國實質民間投資年增率為 6.34%；加計政府、公營事業投資後，固定資本形成成長率將達4.49%。

　　對外貿易方面，IMF連續下修世界商品及服務貿易年增率，主要是受到歐洲、新興市場需求下滑的緣故。這也導致我國上半年對外貿易表現不如預期，商品出口僅成長2.2%，進口則是接近零成長。另外，去年第三季創下單季出口總額最高紀錄，意味著今年第三季將面臨高基期的挑戰。加上預期中國大陸經濟降溫的情況下，我國下半年的貿易表現仍充滿著變數。不過政府為提振出口動能，除了持續推動既有的拓銷措施外，並額外展開多項爭取訂單的措施；因此我們對此仍保持審慎樂觀的看法。在考慮物價因素調整後，預估全年實質商品及服務輸出年增率達4.93%，實質商品及服務輸入年增率預估為 5.17%，且貿易順差可望實現4.23%的年增率。

　　在物價水準方面，去年油電雙漲的效果已逐漸淡化，今年第二季消費者物價指數(CPI)年增率已降至1%以下。另外鑒於去年颱風侵台因素，亦墊高了CPI的基期，因此預估第三季CPI年增率可望更加穩定。然而考慮第四季政府將實行第二波電價上漲措施，在此情況下，我們預估全年消費者物價指數年增率為1.24%；其中第四季年增率達1.76%。至於躉售物價指數方面，由於全球景氣疲弱與需求下滑，致使原物料價格在上半年持續滑落。我們預估全年躉售物價指數年增率為 -1.81%。

　　貨幣供給方面，因國內廠商需求可望加溫，且股市表現穩定，預期國內資金動能將逐步走升，預估2013年之狹義貨幣供給額M1B與廣義貨幣供給額M2之年增率分別達到6.17%及4.94%。在就業環境方面，國內就業市場逐漸好轉，且失業率出現明顯的下滑趨勢，不過由於6、7月新一波大專畢業生投入就業市場，將使失業率微幅上升；預估全年平均失業率為4.16%。

　　綜合上述，下半年國際情勢仍舊不明朗，展望2013年下半年，中國為首的新興國家成長動能是否會持續降溫? 歐元區國家何時能走出衰退困境? 以及美國的復甦力道是否持續穩健? 這些外在不確定因素都會牽動我國下半年的經濟表現，另外國內消費者的信心能否持續增強，也將影響民間消費的表現。在考慮預測誤差與不確定因素之下， 2013全年GDP成長率的50%區間預測為(1.13%，3.71%)。

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