2020年上半年,全球經濟因新冠肺炎(Covid-19)疫情之爆發而備受衝擊,造成消費與投資動能下降,生產製造與貿易活動急速降溫。我國則在海外需求降溫伴隨國內消費疲軟下,第一季實質GDP年增率僅達1.59%。隨著肺炎疫情衝擊之效應逐漸顯現,國際貨幣基金組織(IMF)於6月預測今年全球經濟衰退將擴大至4.9%,顯現外在環境相當險峻。展望下半年,全球經濟仍因疫情反覆而復甦緩慢,將抑制我國外貿動能,然而在科技產業支撐和政府紓困與前瞻計畫帶動下,臺灣經濟可望逐步回溫,因此修正2020年實質經濟成長率為1.15%

2020年臺灣經濟情勢總展望之修正─全球大疫下的生機

民間消費第一季實質成長年減1.58%,主因經濟活動低迷,民眾對交通住宿與休閒娛樂等消費性支出轉為保守,導致銷售明顯下滑。合計前5個月零售及餐飲業營業總額較去年同期分別年減3.59%與9.95%。隨著國內疫情減緩,6月份消費者信心指數回升,以及政府推出振興消費方案,將有助提振下半年消費意願。惟勞動市場承壓,影響消費力道,估計2020年全年實質民間消費成長率轉為年減0.30%。

實質民間投資第一季年增1.89%,主要受惠於國內半導體廠商積極擴增生產設備,以及臺商響應回臺投資計畫所致,顯示投資動能持續。目前企業因應疫情積極調整國內產線,加上臺商回臺投資與外商來臺布局,2020年實質民間投資年成長率可望達到2.05%。在政府及國公營事業擴大公共建設之執行下,預估2020年總實質固定資本形成年增率為4.11%。

2020年臺灣經濟情勢總展望之修正─全球大疫下的生機

對外貿易部分,前6個月名目出口與進口年成長率分別年減2.55%與3.38%,主因疫情嚴峻,國際原物料需求走弱所致,惟遠距商機發酵與5G等新興科技應用加速拓展,資通產品接單金額屢創新高。由於美中貿易紛爭持續,加以傳統商品需求疲弱,外貿動能將持續降溫;另一方面,疫情重擊觀光旅遊產業,邊境管制未解仍影響服務性輸出與輸入之成長,因此預期2020年全年實質商品及服務的輸出與輸入分別年減3.72%與年減4.13%。

消費者物價指數(CPI)因能源類價格下滑,抑低整體物價漲幅,平均1至6月較去年同期年減0.22%,惟扣除能源和食品價格的核心消費者物價指數(Core CPI)於相同期間呈現年增0.25%,顯示物價尚屬平穩。躉售物價指數(WPI)則持續受到國際原油重挫與海外原物料需求減弱之影響,合計前6個月較去年同期下跌8.75%。近期原油價格自谷底回升以及大宗商品需求回溫下,下半年物價減幅可望縮小,預估2020年全年CPI與WPI成長率將分別年減0.18%與年減6.19%。

國內就業市場方面,人力僱用緊縮,主因疫情衝擊與企業實施無薪假所致,平均前5個月失業率為3.83%,高於去年同期。隨著疫情趨緩,無薪假人數有所下降,惟第三季進入畢業季潮與疫情衍生效應,下半年失業人數仍將明顯增加,預期2020年失業率落在4.0%左右。貨幣供給方面,受惠股市交易活絡與央行降息效應發酵,通貨需求增加,市場資金仍呈適度寬鬆。預期下半年國內企業對資金需求仍將持續,2020年M1B及M2全年分別成長7.43%及4.36%。

展望下半年,經濟復甦力道仍受制於疫情的後續發展。儘管各國逐步解封,但疫情控制未見明朗,全球經濟復甦前景依舊嚴峻。我國因防疫有成,加以臺商回流投資與貿易轉單效應持續,以及政府推動財政刺激方案與加速公共工程建設之執行,國內景氣可望逐漸復甦。綜觀國際情勢動向詭譎多變,美中衝突加劇與新地緣政治風險頻傳,以及債務風險陡升加深金融市場之脆弱性,國際景氣能見度尚屬不明,須審慎關注其後續發展。因此,考量上述不確定因素下,2020年全年實質GDP成長率的50%信賴區間預測為 (0.07%, 2.33%)。

2020年臺灣經濟情勢總展望之修正─全球大疫下的生機

(經濟研究所)